Grupa Kapitałowa KGHM to światowy gigant górniczo-hutniczy z aktywami na trzech kontynentach. Jest nie tylko największym producentem miedzi w Europie i jednym z największych polskich przedsiębiorstw, zatrudniającym poand 34 tys. osób. Należy także do elitarnego grona czołowych producentów miedzi na świecie. Dostarcza jednak nie tylko miedź, ale także metale szlachetne oraz ren, molibden, nikiel oraz pallad.
Z uwagi na znaczenie miedzi, która w UE jest uznawana za surowiec krytyczny, niezbędny w rozwoju odnawialnych źródeł energii i elektromobilności, Grupa Kapitałowa, kontrolując 40 mln ton światowych zasobów tego surowca, ma solidne fundamenty do dalszego rozwoju i umacniania swojej pozycji.
Wyniki finansowe KGHM notowanej na GPW są zawsze śledzone z uwagą przez inwestorów.
Stabilność finansowa
Jak podkreśla Andrzej Szydło, prezes zarządu KGHM Polska Miedź S.A., dobre wyniki sprzedażowe w I kw. 2025 r. przełożyły się na znaczący wzrost przychodów oraz wskaźnika EBITDA, będącego kluczowym narzędziem pozwalające na ocenę wydajności operacyjnej i dochodowości firmy. Znaczny wzrost przychodów i kilkudziesięcioprocentowy wzrost wskaźnika rentowności świadczy o stabilnej kondycji finansowej Grupy.
I tak, przychody Grupy Kapitałowej w I kwartale 2025 r. wzrosły w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego o 627 mln zł, czyli o 8 proc. (do 8,9 mld zł).
Co ważne, wzrost dotyczył wszystkich kluczowych segmentów biznesowych. Zwiększenie przychodów Grupy KGHM było możliwe dzięki zmianie struktury oraz zwiększeniu sprzedaży, a także zmianie notowań podstawowych produktów.
Np. w I kw. 2025 r. cena miedzi wynosiła 9340 dolarów za tonę, podczas gdy w I kw. w 2024 r. – już 8 438 dolarów za tonę, co oznacza wzrost o blisko 11 proc. Z kolei cena srebra w złotych, którego KGHM jest drugim na świecie producentem (według rankingu World Silver Survey 2025), wzrosła rok do roku o prawie 37 proc.
Wynik operacyjny EBITDA zwiększył się w pierwszych trzech miesiącach br. o 60 proc. w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego i wyniósł w I kwartale br. 2,49 mld zł. To imponujący wzrost, świadczący o solidnych podstawach finansowych przedsiębiorstwa.
Mimo wzrostu wskaźnika EBITDA, jednostkowy zysk netto spadł rok do roku: z 387 mln zł w I kwartale ub. roku do 127 mln zł w br. Było to jednak skutkiem przede wszystkim różnic kursowych. Złoty, który pozostawał silny wobec dolara, niekorzystnie wpłynął na obliczenie wartości inwestycji zagranicznych spółek grupy.
O 7 proc., do 2,62 dolarów/funt, spadł rok do roku tzw. jednostkowy gotówkowy koszt produkcji miedzi, tzw. C1, w Grupie. Bez uwzględnienia wpływu podatku od wydobycia niektórych kopalin, tzw. podatku miedziowego (który w I kw. br. był wyższy o 255 mln zł), znaczące spadki kosztu C1 Grupa zanotowała we wszystkich segmentach operacyjnych. Przy okazji warto dodać, że według zapowiedzi rządowych podatek miedziowy ma być obniżony, co umożliwi KGHM przeznaczenie tych pieniędzy m.in. na inwestycje. Z kolei wskaźnik długu netto do skorygowanej EBITDA na koniec I kwartału wyniósł 0,7. Świadczy to o efektywnej kontroli zadłużenia, zarządzania bilansem i ryzykiem.
Na koniec I kw. br. wartość aktywów Grupy osiągnęła 54,1 mld zł, a kapitałów własnych 31,4 mld zł.
Produkcja miedzi zgodnie z założeniami
Produkcja miedzi płatnej w pierwszych trzech miesiącach br. wyniosła 169 tys. ton.
– Produkcja w I kwartale 2025 r. była zgodna z naszymi założeniami budżetowymi, które uwzględniały m.in. postój remontowy w Hucie Miedzi Głogów – wyjaśniał Andrzej Szydło, prezes zarządu KGHM Polska Miedź S.A.
Osiągnięte wyniki produkcyjne były 6 proc. niższe w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego. Było to związane nie tylko z realizacją wspomnianego planowego remontu szyn i rozłączników prądowych w Hucie Miedzi Głogów II, ale także sprzedażą kopalni McCreedy West w Kanadzie (lutym br.).
Jeśli chodzi aktywa krajowe koncernu miedziowego, to w KGHM Polska Miedź S.A. w pierwszych trzech miesiącach br. produkcja miedzi w koncentracie wyniosła 99,4 tys. ton i była niższa o 3,1 tys. ton (3 proc.) w porównaniu do trzech pierwszych miesięcy 2024 r.
Produkcja miedzi elektrolitycznej była zgodna z założeniami dotyczącymi wielkości produkcyjnych katod i osiągnęła 134 tys. ton (spadek o 12,2 tys. ton).
Podczas gdy w produkcji miedzi nastąpił nieznaczny spadek, produkcja srebra w Polsce wzrosła o 1,9 proc., do 315,6 ton. GK KGHM zajmuje 2. miejsce w globalnym rankingu największych producentów srebra (World Silver Survey 2025).
Zwiększyła się również produkcja innego metalu szlachetnego – złota (o 7 proc.), do 21,5 tys. uncji trojańskiej (1 uncja trojańska = 31,1 g), co było następstwem wyższej dostępności materiałów złotonośnych.
Jeśli chodzi o aktywa zagraniczne GK KGHM, to produkcja miedzi płatnej w chilijskiej kopalni Sierra Gorda wyniosła 20,8 tys. ton (dla 55 proc. udziału KGHM). Oznacza to wzrost o 22 proc. w porównaniu do I kwartału ubiegłego roku. Ten skok był spowodowany lepszą jakością urobku (wyższa zawartość miedzi w rudzie) oraz większym uzyskiem surowca.
Natomiast w KGHM INTERNATIONAL LTD. produkcja miedzi płatnej spadła o 10 proc. w porównaniu z tym samym okresem roku ubiegłego i osiągnęła 14,4 tys. ton. Było to spowodowane przede wszystkim nieco niższym przerobem rudy i mniejszym uzyskiem miedzi w kopalni Robinson oraz sprzedażą aktywów Sudbury w lutym 2025 r.
Najważniejsze inwestycje – w Główny Ciąg Technologiczny
KGHM – podobnie jak w poprzednich latach – przeznaczył znaczne środki na inwestycje. W I kw. 2025 r. nakłady inwestycyjne Grupy KGHM wzrosły o 6 proc. w porównaniu z I kw. r. ub., do 692 mln zł. Zgodnie ze wcześniejszymi zapowiedziami zarządu koncernu, priorytet stanowiły inwestycje w obrębie Głównego Ciągu Technologicznego.
Wydatki w obszarze górnictwa osiągnęły kwotę 576 mln zł, na co składały się m.in.: odtworzenie stanu maszyn górniczych (m.in. wymiana parku maszynowego na maszyny z silnikami niskoemisyjnymi) – 98 mln zł, uzbrojenie rejonów górniczych (93 mln zł), odwadnianie kopalń (71 mln zł), budowa systemów klimatyzacyjnych, a także rozbudowa Obiektu Unieszkodliwiania Odpadów Wydobywczych (OUOW) Żelazny Most powyżej 195 m n.p.m. (30 mln zł).
W I kw. kontynuowano realizację projektów służących automatyzacji ciągów produkcyjnych w kopalniach KGHM Polska Miedź.
W ramach Programu Udostępnienia Złoża (208 mln zł) w obszarach koncesyjnych KGHM realizuje cztery główne projekty: szyb GG-1, szyb GG-2, szyb Retków oraz szyb Gaworzyce. Spółka wybudowała również 11,2 km nowych wyrobisk górniczych w kopalni Rudna oraz Polkowice-Sieroszowice.
Wszystkie prace podejmowane w ramach Grupy Projektów Górniczych pozwalają na sukcesywne uruchamianie nowych pól eksploatacyjnych.
W I kw. 2025 r. inwestycje w obszarze hutnictwa osiągnęły 87 mln zł. Najważniejszymi projektami były planowane remonty oraz prace odtworzeniowe w Hucie Miedzi Głogów i Hucie Miedzi Legnica (tu kontynuowano prace modernizacyjne w zakresie procesu elektrorafinacji). Inwestycje objęły również Zakłady Wzbogacania Rud.
Inwestycje w Główny Ciąg Technologiczny dotyczyły również działalności badawczo-rozwojowej, nakierowanej na poszukiwanie innowacyjnych rozwiązań. Przykłady? To m.in. zakończone testy funkcjonalne specjalistycznego robota mogącego pracować w wysokich temperaturach w HM Głogów II (Trwają analizy możliwości zastosowania takiego robota w ramach drugiego pieca, w HM Głogów I) czy przygotowanie do testowania maszyn górniczych o napędzie elektrycznym bateryjnym.
KGHM zamierza w 2025 r. przeznaczyć na inwestycje ponad 3,8 mld zł.
Autor: Katarzyna Świrydowicz